保本基金跌出套利机会

导报讯（记者钟榕华）股市在低位的持续震荡，保本型基金也被殃及。据WIND数据，5只保本型基金近半年收益率均呈负数。不过，个别保本型基金的下跌，也跌出了套利机会。
保本设计套利空间隐约闪现
保本基金，通常是指在一定投资期限内（基金一般设定2年以上的锁定期），对投资者所投资的本金提供一定比例保证的基金。其中，本金保证有可能是90％，也可能是100％，甚至更高，例如金元比联基金公司的宝石动力基金，即为认购及申购并持有到期（2010年8月14日）的投资者，提供1．01元／份的保本底线保证。

    厦门农行理财中心理财师李静智介绍，由于宝石动力基金的保本条款设计，加上近期该基金跌破面值，最低时一度达到0．9666元／份，这就提供了套利的空间。
    具体的套利方式有两种，一是在基金净值低于保本底限一定比例（如10％）时申购，并持有到保本期，就可稳获保本底限与申购净值的差价；另外，若预期市场钱景不妙，投资者也可以在基金净值高于保本底限时选择赎回。
    不过，套利空间有多大，还要结合基金的申购费与赎回费计算。比如，宝石动力申购金额小于100万元的，申购费为1．2％；持有不满1年赎回费率2％，1年至2年赎回费率1．6％，2年至3年为1．2％，3年以上为0。
产品软肋流动性相对较差
    在震荡市中，低风险理财方式往往受到市场关注。
    据悉，近期国泰金鹿保本基金（二期）首日新发规模就已接近成立标准。不过，需提醒的是，目前市场上的保本基金，除了宝石动力外，多数只有在发行期认购或转入下一保本周期前申购，并持有到期，才有本金安全保证。
    对于保本型基金，光大银行厦门分行的理财经理提醒，流动性差是其一大软肋，由于低风险且较低收益，在去年大牛市时，保本曾遭遇大量赎回，这也是此类基金难成主流产品的原因之一。
    不过，在震荡市或熊市中，保本型基金可以作为保守投资者的一个取向，或作为资产配置的一部分，也正因此，此类基金在2003年和2004年时，曾经火爆过一阵。